尽管知识产权（IP）、软件、数据、品牌和组织能力等无形资产在传统经济衡量框架中仍大多不可见，但它们对全球经济的影响日益增大。

2025年，企业无形资产价值估计接近100万亿美元（见图1），如今这些资产已超过全球最大经济体的国内生产总值（GDP）总和。

在全球创新指数（GII）以及2026年3月的这篇GII创新洞察文章中，我们与Brand Finance合作对企业无形资产进行估值。研究结果令人瞩目：

• 2025年，无形资产价值超过97万亿美元，接近100万亿美元，较2024年增长23%（见图1）。

• 在2022年出现暂时下滑后，全球无形资产价值强劲反弹，2024年增长28%，2025年增长23%。

• 自1996年以来，这种持续增长使无形资产价值增长了16倍，企业市场估值的不断提高也起到了推动作用。

• 过去十年，全球企业无形资产价值平均相当于全球GDP的三分之二（67%）。

图1：1996 - 2025年全球企业无形资产价值（万亿美元）

无形资产作为全球经济的基石

将无形资产价值与全球GDP进行比较时，得出的发现或许最为惊人。过去十年，全球企业无形资产价值平均相当于全球GDP的大约三分之二（67%）。这凸显了品牌、专利、数据和组织诀窍等非实物资产在塑造企业价值方面日益重要的地位。

值得注意的是，即使在2022年市场调整期间，全球无形资产价值仍相当于全球GDP的一半以上。这种持续的规模与世界知识产权组织 - 伦敦商学院（WIPO - LBS）《2025年世界无形资产投资亮点》中的证据相符，该证据表明，在危机期间，无形资产投资往往比有形资产投资更具韧性，并且在经济冲击后恢复得更快。这些发现共同强化了无形资本在全球经济中的结构性嵌入作用。

哪些经济体和企业引领无形资产密集度？

本博客确定了全球无形资产所有权排名前5000的企业，并提出了一个“无形资产密集度”指标，该指标衡量每个经济体中排名前15的企业无形资产在总企业价值中所占的比例。

美国（US）继续成为无形资产最密集的经济体，其排名前15的企业无形资产占总企业价值的91.8%（见表1）。英伟达公司（NVIDIA Corporation）是美国无形资产最丰富的企业，其市场价值几乎完全由芯片架构、软件生态系统和人工智能能力驱动，而非实物资产。事实上，在无形资产价值最高的前10家公司中，有8家是美国科技巨头（包括英伟达、微软、苹果、亚马逊、字母表公司、元公司等），在全球无形资产中占据超大规模份额。

欧洲经济体排名也很靠前。爱尔兰（87.1%）、英国（84%）、法国（80.6%）、荷兰（79%）、丹麦（78.3%）、瑞士（76.7%）和瑞典（75.3%）的无形资产密集度均超过75%。这些经济体拥有在专业服务（埃森哲）、制药（阿斯利康、罗氏、诺和诺德）、奢侈品牌（酩悦·轩尼诗 - 路易·威登集团）和半导体设备（阿斯麦）等不同领域具有全球竞争力的企业。

表1：2025年无形资产密集度最高的经济体及其无形资产最丰富的企业（前三名）

• 摩洛哥、中国、印度、印度尼西亚和墨西哥等几个中等收入经济体跻身前20名，凸显了无形资产密集度的地理分布日益广泛。这些经济体不仅进入了排名，而且在某些情况下排名迅速上升。

• 摩洛哥在全球排名第八，无形资产密集度为75.8%，高于2024年的第26名。其一些无形资产最密集的企业现在包括资本密集型行业的企业，如港口运营公司（Société d’Exploitation des Ports，96.8%）和卡萨布兰卡综合建设公司（Travaux Généraux de Construction de Casablanca，95.5%），这反映了运营系统、管理实践和网络协调相对于单纯实物资产的重要性日益增加。

• 中国排名第12，无形资产密集度为73.8%，高于2024年的第31名。其表现得益于数字平台企业，如腾讯（82.4%），以及消费电子公司，如小米（78.6%）和比亚迪（74.8%），其中软件、研发和集成技术在企业价值中所占份额不断增加。

• 印度排名第13，无形资产密集度为73.6%。联合利华印度公司（Hindustan Unilever，97.5%）等企业显示出极高的无形资产密集度，这得益于品牌价值和分销网络。其他无形资产密集型企业包括泰坦公司（Titan Company，91.3%）和巴帝电信（Bharti Airtel，88.9%）。

• 印度尼西亚排名第15（72.4%），其无形资产最密集的企业在数据基础设施、化工和能源等行业运营，如PT DCI印度尼西亚公司（99.5%）、PT Chandra Asri太平洋公司（90.9%）和PT Bayan资源公司（93.1%）。

• 墨西哥排名第19，无形资产密集度为69.6%，高于2024年的第23名，领先企业是金融服务公司Siefore XXI Banorte Basica Inicial（99.9%）。其他无形资产密集型企业涵盖建筑和基础设施行业，如太平洋机场集团（Grupo Aeroportuario del Pacífico，94.5%）和拉丁美洲发展与就业促进公司（Impulsora del Desarrollo y el Empleo en América Latina，88.2%）。

表2：2025年部分地区无形资产密集度最高的企业

表2显示了2025年各地区无形资产密集度排名前三的企业。在中亚和南亚，排名前三的企业是印度的联合利华印度公司（97.5%）、哈萨克斯坦的阿克尔BP公司（Aker BP，94.4%）和印度的泰坦公司（91.3%）。在拉丁美洲和加勒比地区，秘鲁的Minera IRL公司以114.2%的无形资产密集度领先，其次是牙买加的Mailpac集团（109%）和巴西的圣保罗水务公司（SABESP，103.1%）。北非和西亚地区的企业同样显示出高密集度：塞浦路斯的Kefi黄金和铜公司（109%）、阿联酋的Salik公司（105.7%）和阿联酋的Parkin公司（101.3%）。在东南亚、东亚和大洋洲，表现最佳的企业是菲律宾的Synergy Grid & Development公司（111.7%）、印度尼西亚的PT Jasa Marga公司（107.1%）和菲律宾的马尼拉水务公司（100.9%）。最后，在撒哈拉以南非洲，科特迪瓦的Filtisac公司（99.8%）、尼日利亚的BUA食品公司（92.8%）和南非的Clicks集团（91.8%）位居前列。

互联网与软件行业领先，但石油与天然气等传统资本密集型行业也日益注重无形资产密集度

如图2所示，仅两个行业就占全球企业无形资产价值的20%以上：互联网与软件（10.1万亿美元，占10.3%）和半导体（9.6万亿美元，占9.9%）。

工程与建筑行业以8.3万亿美元排名第三，反映了专有方法、设计软件和项目管理系统已成为竞争优势。媒体（7.2万亿美元）和制药（6.5万亿美元）分别排名第四和第五。

传统资本密集型行业如今也拥有大量无形资产价值：石油与天然气（3.7万亿美元）、医疗保健（3.3万亿美元）、电信（2.8万亿美元）和公用事业（2.4万亿美元）。这些行业如今在勘探技术、运营专长和电网管理软件等方面的竞争与在实物基础设施方面的竞争同样激烈。

图2：2025年各行业无形资产总价值（万亿美元）

关于数据

全球创新指数设有指标7.1.1：无形资产密集度，前15名。该指标衡量一个国家无形资产持有量排名前15的企业中，无形资产（如知识产权、品牌、软件、数据、组织资本）在总企业价值中所占的比例。数据涵盖全球无形资产价值和总企业价值可观测的企业名单。数据来源是Brand Finance全球无形资产金融追踪器（GIFT），该追踪器使用剩余估值法来捕捉会计标准禁止出现在企业资产负债表上的79 - 83%的无形资产价值。具体计算为：企业价值 - 有形净资产 - 披露的无形资产 = 隐含无形资产。这代表了市场对公司进行估值时实际定价的内容，即品牌、专利、数据、客户关系和组织能力等无形资产。该方法依赖于通过企业价值进行的市场定价，企业价值由全球约72,500家上市公司的股票市场确定。

该指标支持世界知识产权组织一项更广泛的倡议，即更好地理解和评估无形资产，包括世界知识产权组织在知识产权金融方面的工作，以及世界知识产权组织与路易斯商学院合作，通过《世界知识产权组织 - 路易斯世界无形资产投资亮点》（WIIH）对无形资产投资进行全面及时的估算，下一期将于2026年7月发布。

来源：The Value of Corporate Intangible Assets Worldwide Approaches USD 100 Trillion in 2025; The US Leads High-Income Economies; Morocco, China, and India Top Middle-Income Economies

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