世界知识产权组织（WIPO）最新发布的2025年风险投资（VC）数据显示，人工智能（AI）驱动的风险投资出现急剧增长。尽管全球风险投资活动在经历了2020 - 2023年的繁荣与衰退周期后似乎已重拾增长势头，但这种复苏并不均衡，主要由人工智能相关的超级交易推动，且高度集中在美国。

关键要点：

• 全球风险投资交易额同比增长近45%，从2024年第三季度的835亿美元攀升至2025年第三季度的1207亿美元。

• 交易数量下降3.8%，从9731笔降至9358笔。

• 预测显示，2025年全年交易额将达到约4900亿美元（较2024年增长25%），交易数量为4万笔（较2024年下降5%）。

• 人工智能占据主导地位：人工智能目前占全球风险投资交易额的53%，高于2024年第三季度的32%。

• 美国资金集中：2025年，北美地区占全球风险投资总额的近70%，较2024年的57%和2023年的48%大幅增长。

• 亚洲份额下降：亚洲在全球风险投资中的占比从2023年的30%和2024年的22%骤降至仅13%。

• 超级交易推动增长：少数大型后期人工智能交易推动了风险投资的整体数据，涉及公司包括OpenAI、xAI、Anthropic和Mistral AI。

在《全球创新指数》（GII）中，风险投资已成为衡量创新型初创企业活力的重要指标。它既反映了投资者的信心，也体现了创业生态系统的实力。如今，GII追踪器和GII创新洞察博客也每年报告全球和各国风险投资的发展情况。

2025年风险投资交易额激增，交易数量持续萎缩

2020年第一季度至2022年第一季度，风险投资交易数量增长了47%，从约11500笔增至17000笔，达到绝对新高。此后，交易数量持续下降，两年后回落至2020年初的水平（2024年第一季度为12000笔），且未显示出重新增长的迹象。2025年第三季度，估计完成了约9400笔交易（见图1），为2020年以来的最低水平。

图1 2020年第一季度 - 2025年第三季度全球风险投资交易数量

注：2024年第四季度至2025年第三季度的交易数量包括估计值，分别为266、643、921和1779笔。
来源：世界知识产权组织《全球创新指数》，基于PitchBook数据。

全球风险投资交易额（即公司通过风险投资筹集的总金额）在2021年激增，2021年第四季度超过2100亿美元，较2020年第一季度增长171%（见图2）。两年后，即2023年第四季度，交易总额回落至约800亿美元，几乎回到起点。

快进到2025年第三季度，这一下降趋势似乎已逆转，交易额较去年同期增长44%。然而，这种表面上的复苏掩盖了潜在弱点，因为它主要是由少数几笔非常大的交易推动的，而非广泛的资金复苏。

图2 2020年第一季度 - 2025年第三季度全球风险投资交易额

北美领先，其他地区下滑

图3和图4展示了北美地区以及世界其他地区风险投资交易额的同比季度增长率。在2020年第一季度至约2024年第一季度的繁荣与衰退阶段，北美地区和世界其他地区的风险投资交易额增长模式大致平行。然而，自那以后，这两组数据明显分化。

自2024年第四季度以来，北美地区的增长率一直保持在50%以上，2024年第四季度和2025年第一季度的增长率均达到100%，与2021年观察到的水平相当。相比之下，世界其他地区大多处于负增长状态。

图3 2020年第一季度 - 2025年第三季度北美地区和世界其他地区风险投资交易额年增长率

就交易数量而言，从2023年开始出现一些分化。北美地区的交易数量逐渐下降，而其他地区的下降幅度更大。尽管如此，自2022年下半年以来，两个地区均处于负增长状态，唯一例外是2024年第二季度，当时北美地区经历了短暂的增长。

图4 2020年第一季度 - 2025年第三季度北美地区和世界其他地区风险投资交易数量年增长率

地理集中趋势加剧

北美地区投资激增重塑了风险投资活动的地理分布。如图5所示，2020年至2023年，北美地区占全球风险投资总额的约48%，欧洲占17%，亚洲约占30%，其他地区约占4%。

截至2025年，北美地区的份额已升至近70%，其中大部分增长来自亚洲，亚洲的份额已降至13%——现在大致与欧洲相当。尽管其他地区整体权重较小，但相对稳定。

图5 2020 - 2025年风险投资交易额的地理分布

当观察交易数量（图6）时，区域变化不那么明显。自2023年以来，北美地区在交易数量中的份额增长了约6个百分点，这表明风险投资活动的重新分配主要是由交易额而非交易量驱动的。

图6 2020 - 2025年风险投资交易数量的地理分布

人工智能热潮与超级交易的兴起

上述趋势在很大程度上可归因于人工智能热潮，该热潮吸引了异常庞大的后期风险投资交易，且集中在少数几家美国公司。

为了解人工智能对风险投资的影响程度，图7展示了人工智能相关投资在风险投资交易数量和交易额中的占比。在2022年11月ChatGPT推出之前，人工智能在交易额和交易数量中的占比均约为20%。自那以后，人工智能在交易额中的占比激增约30个百分点至53%，而在交易数量中的占比上升12个百分点至32%。

这两个占比之间的差距扩大，凸显了少数几笔非常大的人工智能交易如何推动投资总额的整体增长。换句话说，人工智能已成为当前风险投资回暖的引擎，但这种增长高度集中在企业、阶段和地理区域。这一趋势在审视2024年全球最大的风险投资交易时也显而易见。OpenAI筹集了近60亿美元，xAI筹集了超过110亿美元，Anthropic筹集了超过80亿美元。这一趋势持续至2025年第三季度，前三笔交易均流向人工智能公司：Anthropic（130亿美元）、xAI（100亿美元）和Mistral AI（约15亿美元）。

在地理层面，这种集中趋势表现为对北美地区的关注更加尖锐。2025年，北美地区吸收了约1620亿美元的人工智能相关风险投资，占全球总额的八成以上，而欧洲（190亿美元）和亚洲（90亿美元）仅占一小部分。

图8 2025年各地区人工智能全球风险投资情况

未来展望

展望未来，关键问题是当前由人工智能驱动、地理集中的回暖能否演变为更广泛、更具包容性的风险投资上升周期。如果当前这波超级交易能够通过人才流动、创新以及人工智能能力向非科技行业和新兴生态系统的扩散，产生积极的溢出效应，那么它可能为全球生产率增长的新阶段奠定基础。但如果资本继续集中在少数几家后期人工智能领军企业和少数几个地区，结果可能是地理和行业差距扩大，全球早期阶段、非人工智能创新者获得的资源减少。因此，政策制定者和生态系统建设者不仅需要监测风险投资活动的水平，还需要关注其构成和分布，并考虑采取针对性措施，在市场缺口持续存在的地方吸引私人资本。

背景
《2025年全球创新指数》包含一个市场成熟度支柱，其中有四个风险投资指标：4.2.2 企业总部所在经济体获得的风险投资交易数量（每十亿购买力平价美元GDP）；4.2.3 企业总部所在经济体获得的后期风险投资交易数量（占全球风险投资交易数量的百分比）；4.2.4 投资者完成的风险投资交易数量（每十亿购买力平价美元GDP）；4.2.5 按投资者所在地划分的风险投资交易数量（分数计数，每十亿购买力平价美元GDP）。这些指标源自PitchBook数据公司提供的交易层面数据。如需更多信息，请访问GII网页。

来源：https://www.wipo.int/en/web/global-innovation-index/w/blogs/2025/ai-venture-capital

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